Author :
Abstract
Credit risk premium (CDS) is the transfer of risk in exchange for a certain premium in case the borrower becomes unable to pay in any way. CDS is seen as a parameter that provides information about the adversities in the financial structures of countries. High CDS implies higher costs and a risky situation, while low CDS implies lower costs and a risk-free situation. Especially the effects of CDS on foreign portfolio investments in countries are too high to be ignored. It is accepted that portfolio investments will decrease if the CDS, which is seen as an indicator of the general risk status of the country, is high, while portfolio investments will increase if the CDS is low. Especially in recent years, CDSs are of great importance in terms of determining the direction of foreign demand for public offerings. In this framework, this study analyses the long-run effect of credit risk premium on the IPO index in Turkey with monthly data for the period 06.2012-03.2024. The analysis conducted with the ARDL method shows that the credit risk premium has a significant effect on the IPO index in the long and short run. As a result of the estimation, the direction of this effect is negative in the short and long run. This finding implies that increases in the credit risk premium in Turkey have a negative impact on the IPO index in the short and long run. . It is thought that the data obtained in the study will contribute to the IPO planning of the institutions at the IPO stage by evaluating the effect of the country CDS premium on the IPO and to the national and international investors at the stage of investing in the stocks within the scope of the IPO index at the decision-making stage.
Keywords
Abstract
Kredi risk primi(CDS), borçlunun herhangi bir şekilde ödeyememe durumuna düşmesi halinde belirli bir prim karşılığında riskin transfer edilmesidir. CDS, ülkelerin finansal yapılarındaki olumsuzluklar hakkında bilgi veren bir parametre olarak görülmektedir. Yüksek CDS daha yüksek maliyetleri ve riskli bir durumu, düşük CDS ise daha az maliyetleri ve risksiz bir durumu ifade etmektedir. Özellikle ülkelere gelen dış portföy yatırımlarında CDS’lerin etkileri göz ardı edilemeyecek kadar fazladır. Ülkenin genel risk durumunun bir göstergesi olarak görülen CDS’in yüksek olması durumunda portföy yatırımlarının azalacağı, CDS’in düşük olması durumunda ise portföy yatırımlarının artacağı kabul edilmektedir. Özellikle son yıllarda artan halka arzlara olan yurtdışı talebin yönünü belirlemesi açısından CDS’ler büyük önem taşımaktadır. Bu çerçevede çalışmada, Türkiye’de kredi risk piriminin halka arz endeksi üzerindeki uzun dönem etkisi 06.2012-03.2024 dönemi aylık verileri ile analiz edilmektedir. ARDL yöntemi ile yapılan analizde kredi risk priminin halka arz endeksi üzerinde uzun ve kısa dönemde önemli bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Yapılan tahmin sonucunda kısa ve uzun dönemde bu etkinin yönü negatiftir. Bu bulgu Türkiye’de kredi risk priminde meydana gelecek artışların halka arz endeksini kısa ve uzun dönemde olumsuz etkilediğini ifade etmektedir. . Çalışmada elde edilen verilerin halka arz aşamasında olan kurumların ülke CDS priminin halka arzdaki etkisini değerlendirerek halka arz planlamasını yapmasına ve halka arz endeksi kapsamındaki hisse senetlerine yatırım yapma aşamasındaki ulusal ve uluslararası yatırımcılara karar verme aşamasında katkı sağlayacağı düşünülmektedir.
