DAVRANIŞSAL FİNANS AÇISINDAN BİLİŞSEL ÇELİŞKİ, AŞIRI GÜVEN VE TAKLİT VE SÜRÜ DAVRANIŞLARI BOYUTLARINDA BİREYSEL YATIRIMCI KARARLARI ÜZERİNE BİR İNCELEME
Author :
Abstract
Bu araştırmanın amacı, finans alanında etkilerinin nispeten yeni araştırıldığı davranışsal finans üzerinedir. Davranışsal finans, bireylerin, grupların ve kuruluşların karar alma sürecini etkileyen bilişsel ve duygusal faktörleri araştırmaktadır. Finansal kararların davranışsal ve psikolojik sonuçları ile ilgilenmekte olup, finansın çok disiplinli bir alt dalıdır. Bu araştırmada, bireysel yatırımcılar örnekleme alınmış olup ana amaç, bu yatırımcıların yatırım kararlarında sergiledikleri irrasyonel davranışları ve bu davranışların demografik değişkenlerle olan ilişkilerini incelenmektir. Tesadüfi olmayan örneklem türlerinden, kartopu örneklemesi kullanılmış olup, online anket uygulanmıştır. 13 katılımcının kontrol sorusuna verdiği “hayır” cevabı nedeniyle araştırma dışına alınmıştır ve 115 katılımcının cevapları analiz edilmiştir. Bireysel yatırımcıların, “bilişsel çelişki”, “aşırı güven” ve “taklit ve sürü davranışları” boyutlarındaki tutumları değerlendirilmiştir. Demografik ve ölçek sorularının frekans, yüzde ve ortalama değerleri tespit edilmiş, güvenilirlik analizi (Cronbach’s Alpha), normal dağılım testi ve ki-kare bağımsızlık testi uygulanmış, yorumları yapılmış ve önerilerde bulunulmuştur.
Keywords
Abstract
The purpose of this study is to investigate behavioral finance in which the effects of finance are relatively new. Behavioral finance explores the cognitive and emotional factors affecting the decision making process of individuals, groups and organizations. It deals with the behavioral and psychological consequences of financial decisions and is a multidisciplinary subdivision of finance. In this research, individual investors are taken for sampling and the main purpose is to examine the irregular behaviors of these investors in their investment decisions and their relations with demographic variables. Snowball sampling was used for non-random sample types and an online questionnaire was applied. 13 participants were excluded from the study due to the answer to the control question and the answers of 115 participants were analyzed. The attitudes of individual investors to the dimensions of “cognitive dissonance”, “overconfidence” and “imitation and the herd behaviors” were evaluated. The frequencies, percentages and mean values of the demographic and scale questions were determined, reliability analysis (Cronbach's Alpha), normal distribution test and chi-square independence test were applied, interpretations and recommendations were made.
Keywords
- Akyıldız, H. (2008). Tartışılan Boyutlarıyla Homo Economicus. Süleyman Demirel Üniversitesi
- Akyıldız, H. (2008). Tartışılan Boyutlarıyla Homo Economicus. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2), s.29-40.
- Aldás-Manzano, J., Carla, R.-M., & Silvia, S.-B. (2009). Exploring individual personality factors as drivers of M-shopping acceptance. Industrial Management & Data Systems, 109(6), 739-757.
- Asch, S. (1951). Effects of Group Pressure upon the Modification and Distortion of Judgement. Pittsburgh: Carnegie Press.
- Aytekin, Y. E., & Aygün, M. (2016). Finansta Yeni Bir Alan:Davranışsal Finans. Yüzüncü Yıl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi(2), s.149-151.
- Barberis, N., Shleifer, A., & Vishny, R. (1998). A Model of Investor Sentiment. Journal of Financial Economics, 49(3), s.307-343.
- Boyle, P., Uppal, R., & Wang, T. (2003). Ambiguity Aversion and the Puzzle of Own-Company Stock in Pension Plans.
- Çitilci, A. T. (2012). Piyasa Profesyonellerinin Yatırım kararlarındaki Davranış Boyutu: Bir Araştırma. 37-52. Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü Doktora Tezi.
- Collis, J., & Hussey, R. (2013). Business research: A practical guide for undergraduate and postgraduate students. Macmillan International Higher Education.
- Daniel, K., Hirshleifer, D., & Subrahmanyam, A. (1998). Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. Journal of Finance, 53(6), s.1-47.
- Döm, S. (2003). Yatırımcı Psikolojisi. Değişim Yayınları.
- Ellsberg, D. (1961). Risk, Ambiguity, and the Savage Axioms. Quarterly Journal of Economics, 75(4), s.643-669.
- Epstein, L., & Schneider, M. (2005). Learning Under Ambiguity. University of Rochester . Academic Research Working Paper.
- Frydman, C., & Baolian, W. (2019 (forthcoming)). The Impact of Saliance on InvestorBehavior:Evidence from a Natural Experiment. Journal of Finance, s. 1-84. https://ssrn.com/abstract=3017406 adresinden alındı
- Gongmeng, C., Kenneth, K., Nofsinger, J., & Rui, O. (2007). Trading Performance, DispositionEffect,Overconfidence, Representativeness Bias,and Experience of Emerging Market Investors. Journal of Behavioral Decision Making, 20, s.425-451. doi:10.1002/bdm.561
- Green, P. E., R. M., & Neal, a. W. (2003). The journal of marketing research: Its initiation, growth, and knowledge dissemination. Journal of Marketing Research, 40(1), 1-9.
- Ha, Y., & Stoel, a. L. (2004). Internet apparel shopping behaviors: the influence of general innovativeness. International Journal of Retail & Distribution Management, 32(8), 377-385.
- Hirshleifer, D. (2001). Investor Psychology and Asset Pricing. Journal of Finance, 56(4), s. 1533- 1597.
- Hirshleifer, D., & Shumway, T. (2003). Good Day Sunsh ine: Stock Returns and the Weather. Journal of Finance, 58(3), 1009-1032.
- Hirshleifer, D., & Siew, H. (2003a). Limited Attention, Information Disclosure, and Financial Reporting. Journal of Accounting and Economics, 36, s.337-386.
- Hirshleifer, D., & Siew, H. T. (2003b). Herd Behavior and Cascading in Capital Markets: A Review and Synthesis. European Financial Management, 9(1), 25-66.
- Hong, H., & Stein, J. (1999). A Unified Theory of Underreaction,Momentum Trading and Overreaction in Asset Markets. Journal of Finance, LIV(6), s.2143-2184.
- Ilieva, J., Baron, S., & Healey, N. M. (2002). Online surveys in marketing research: Pros and cons. International Journal of Market Research, 44(3), 361-379.
- Kahneman, D., & Riepe, M. (1998). Aspects of Investor Psychology: Beliefs, Preferences andBiases Investment Advisors Should Know About. The Journal of Portfolio Management, 24, s. 52- 65.
- Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk. Econometrica, 47(2), s. 263-291.
- Kaustia, M., Alho, E., & Puttonen, V. (2008). How Much Does Expertise ReduceBehavioralBiases? The Caseof Anchoring Effects in StockReturn Estimates. Financial Management, s. 391- 411. doi:https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2008.00018.x
- Küçük, A. (2014). Bireysel yatırımcıların finansal yatırım kararına yönlendiren faktörlerindavranışsal finans açısından ele alınması: Osmaniye Örneği. Akademik Çalışmalar ve Araştırmalar Dergisi, 6(11), 104-122.
- Lee, M.-C. (2009). Factors influencing the adoption of internet banking: An integration of TAMand TPB with perceived risk and perceived benefit. Electronic commerce research and applications, 8(3), 130-141.
- Loewenstein, G. (2000). Emotions in Economic Theory and Economic Behavior. The American Economic Review, 90(2), s. 426-432.
- Michailova, J. (2010). Development of the Overconfidence Measurement Instrument for the Economic Experiment. MPRA Paper. https://www.researchgate.net adresinden alındı
- Nofsinger, J. R. (2011). The Psychology of Investing (4. Baskı b.). New Jersey: Prentice Hall.
- Okur, M. (2008). The Investment Behaviour of Instutional Investors in Stock ExchangeMarkets:Evidence from Istanbul Stock Exchange. Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
- Raiffa, H. (2002). Decision Analysis: A Personal Account of How It Got Started and Evolved. Operation Research, 50(1), s. 179-185.
- Ritter, J. R. (2003). Behavioral Finance. Pasific-Basin Journal, 11(4), s. 429-437. doi:https://doi.org/10.1016/S0927-538X(03)00048-9
- Sefil, S., & Çilingiroğlu, H. (2011). Davranışsal Finansın Temelleri: Karar Vermenin Bilişsel ve Duygusal Eğilimleri. İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi(19), s. 247-268.
- Sewell, M. (2000). Behavioral Finance. London: University College.
- Shiller, R., & Pound, J. (1989). Survey Evidence on the Diffusion of Interest and Information Among Investors. Journal of Economic and Organization, s. 12.
- Sipahi, B., Yurtkoru, E. S., & Çinko, M. (2010). Sosyal Bilimlerde Spss İle Veri Analizi (3. b.). İstanbul: Beta Basım A.Ş.
- Svenson, O. (1981). Are we all less risky and more skillful than our fellow drivers. Acta psychologica, 47(2), 143-148.
- Tekin, B. (2016). Beklenen Fayda ve Beklenti Teorileri Bağlamında Geleneksel Finans -Davranışsal Finans Ayrımı. Journal of Accounting Finance and Auditing Studies, 2(4), s. 75-107.
- Tekin, B. (2018). Bilişsel Önyargı ve Hevristik Bağlamında Finansın İnsani Boyutu Olarak'Davranışsal Finans': Bir Literatür İncelemesi ve Derleme Çalışması. Uluslararası İnsan Çalışmaları Dergisi, 1(2), s. 35-62.
