THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE APPROACH IN FIRMS ON FINANCIAL PERFORMANCE LEVEL: AN APPLICATION ON BORSA ISTANBUL CORPORATE GOVERNANCE INDEX
Author :
Abstract
Kurumsal yönetim anlayışı firmaların tüm paydaşlarının haklarının korunduğu ve ilkelerle yönetildiği etkili bir yönetim sistemidir. Firmaların yönetiminde gözlemlenen başarısızlık ve yaşanan finansal krizler nedeniyle kurumsal yönetim son zamanlarda sıkça tartışılan bir konu haline gelmiştir. Kurumsal yönetim, firmanın finansal riskleri ve portföyü üzerinde etkili olabilmekte böylece yatırımcılara yatırım kararlarını vermede açıklamalar sunabilmektedir. Dolayısıyla hem yatırımcılar hem de firmalar tarafından önemsenmektedir Bu araştırmanın amacı BİST Kurumsal Yönetim Endeksi’nde (XKURY) kote edilen firmaların kurumsal yönetim uyum notlarının firma performansına etkisini incelemektir. Çalışma kapsamında 2011-2019 döneminde BİST Kurumsal Yönetim Endeksi’nde yer alan ve verilerine kesintisiz şekilde ulaşılan 23 firma analiz edilmiştir. Regresyon analizi yapılan çalışmada, Aktif karılık oranı bağımlı değişken olarak analiz edilirken, kurumsal yönetim uyum notları bağımsız değişken olarak kullanılmıştır. İşletme büyüklüğü, kaldıraç oranı ve işletme yaşı ise kontrol değişkenler olarak analize dahil edilmiştir. Araştırma sonuçlarına göre, kurumsal yönetim uyum notları, firma performansını etkilememektedir. Kontrol değişkenlerinden yalnızca kaldıraç oranı ile aktif karlılık arasında negatif ve istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki tespit edilmiştir. Buna göre, firmaların borçluluk düzeyi arttıkça, firma performansı azalmaktadır.
Keywords
Abstract
The understanding of corporate governance is an effective management system in which the rights of all stakeholders of the firms are protected and managed with principles. Corporate governance has become a frequently discussed issue recently due to the failure in the management of firms and the financial crises experienced. Corporate governance can have an impact on the financial risks and portfolio of the firm, thus providing explanations to investors in making investment decisions. Therefore, it is considered important by both investors and companies. The aim of this study is to investigate the effect of corporate governance rating scores on firm performance which are qouted on Borsa İstanbul Corporate Governance Index. Within the scope of the study, 23 firms that were included in the BIST Corporate Governance Index in the 2011-2019 period and whose data were continuously accessed were analyzed. In this study we used multiple regression analysis and ROA (Return on Assets) was analyzed as the dependent variable, corporate governance rating scores were used as an independent variable. Firm size, leverage ratio and firm age are included in the analysis as control variables. According to the study; the variable of corporate governance score has no significant effect on ROA. But one of the control variables which is leverage has a negative and significant impact on ROA of the firms. According to this result it can be said that incerase in the level of financial leverage will lead to an decrease in firm performance
Keywords
- Akbar, S., Poletti-Hughes, J., El-Faitouri, R., & Shah, S. (2016), More On The Relationship Between
- Akbar, S., Poletti-Hughes, J., El-Faitouri, R., & Shah, S. (2016), More On The Relationship BetweenCorporate Governance And Firm Performance in The UK: Evidence From The Application Of Generalized Method Of Moments Estimation. Research in International Business and Finance, 38, 417-429.
- Bathala, C. & Rao, R. (1995). The Determinants of Board Composition: An Agency Theory Perspective, Managerial and Decision Economics, 16, 59-69.
- Brown, L. D. & Caylor, M. L (2004). Corporate Governance Study: The Correlation Between Corporate Governance and Company Performance. Research Study by Instıtutional Shareholder Services, 1-13.
- Campbell, K., & Minguez-Vera, A. (2008). Gender Diversity in The Boardroom And Firm Financial Performance. Journal of Business Ethics, 83, 435–451.
- Chen, Z., Cheung, Y.L., Stouraitis, A. & Wong, A.W.S., (2005). Ownership Concentration, Firm Performance, And Dividend Policy in Hong Kong, Pac.-Basin Finance J., 13, 431-449.
- Cheng, S. (2008). Time to Revamp Insider Boards. National Real Estate Investor, 45-72.
- Ciftci, İ., Tatoglu, K., Wood, G., Demirbag, M. & Zaim, S. (2019). Corporate Governance And Firm Performance in Emerging Markets: Evidence From Turkey. International Business Review, 28, 90-103.
- Detthamrong, U., Chancharat, N. & Vithessonthi, C. (2017). Corporate Governance, Capital Structure AndFirm Performance: Evidence From Thailand. Research in International Business and Finance, 42, 689–709.
- Ege, İ., Topaloğlu, E.E. & Özyamanoğlu, M. (2013). Finansal Performans İle Kurumsal Yönetim NotlarıArasındaki İlişki: Bıst Üzerine Bir Uygulama. Journal of Academic Researches and Studies, 5(9), 100-117.
- Esendemirli, E., & Acar Erdener, A. (2016). Finansal Performans ve Kurumsal Yönetim DerecelendirmeNotları: Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 18 (Özel Sayı-1), 625-671.
- Guest, P. M. (2009). The İmpact Of Board Size On Firm Performance: Evidence From The UK. European Journal of Finance, 15(4), 385–404.
- Hutchinson, M. (2002). An Analysis of the Association between Firms' Investment Opportunities, Board Composition, and Firm Performance. Asia Pacific Journal of Accounting and Economics, 9, 17-39.
- Khanchel, I. (2007). Corporate Governance: Measurement And Determinant Analysis. Managerial Auditing Journal, 22(8), 740-760.
- Koçel, T. (2003). İşletme Yöneticiliği. İstanbul: Beta Basım Yayım Dağıtım A.Ş.
- Lee, C., Rosenstein, S., Rangan, N. & Davidson III, W. (1992). Board Composition and Shareholder Wealth: The Case of Management Buyouts, Financial Management, 21, 58-72.
- Pamukçu, F. (2011). Finansal Raporlama ile Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflıkta Kurumsal Yönetimin Önemi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 50, 133-148.
- Park, Y. & Shin, H. (2003). Board Composition and Earning Management in Canada. Journal of Corporate Finance, 185, 1-27.
- Rosenstein, S. & Wyatt, J. (1990). Outside Directors, Board Effectiveness and Shareholders Wealth. Journal of Financial Economics, 26, 175-191.
- Singh, M. & Davidson III, W. (2003).Agency Costs, Ownership Structure and Corporate Governance Mechanisms. Journal of Banking and Finance, 27, 793-816.
- Uyar, S. (2004). Kurumsal Şeffaflığın Sağlanmasında Kurumsal Yönetim (CorporateGovernance) Anlayışının Önemi. Mali Çözüm Dergisi, Sayı:66, 154-168.
- Yeğen, S. (2016). Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Derecesi İle Firma Performansı Arasındaki İlişkininİncelenmesi. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Hacettepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme ABD, Muhasebe Finansman Bili Dalı, Ankara.
- Young, B. (2003). Corporate Governance and Firm Performance: Is There a Relationship?", Ivey Business Journal Online, 1-4.
- Zabri, S. M., Ahmad, K. & Wah, K.K. (2016). Corporate Governance Practices and Firm Performance:Evidence from Top 100 Public Listed Companies in Malaysia. Procedia Economics and Finance, 35, 287 – 296.
