Author :
Abstract
Bu çalışmanın amacı makroekonomik değişkenlerin hedge fon getirilerine etkisini incelemektir. Bu amaç çerçevesinde 2009-2018 döneminde faaliyet gösteren, 10 yıllık kesintisiz verilere sahip 459 hedge fon ve 12 ülkenin makroekonomik değişkenlerinden yararlanılmıştır. Çalışmada hedge fonların getirileri bağımlı değişken, büyüme oranları, cari işlemler dengesi, döviz kurları, enflasyon oranları, faiz oranları, gayri safi yurt içi hasıla, işsizlik oranları, petrol fiyatları bağımsız değişken olarak kullanılmıştır. Elde edilen bulgular ışığında büyüme oranları, enflasyon oranları ve petrol fiyatlarının hedge fon getirilerine negatif etkisinin, cari işlemler dengesi, gayri safi yurt içi hasıla ve işsizlik oranlarının ise pozitif etkisinin olduğu tespit edilmiştir.
Keywords
Abstract
The purpose of this study is to examine the effect of macroeconomic variables on hedge fund returns. For this purpose, 459 hedge funds operating in the 2009-2018 period with 10-year uninterrupted data and macroeconomic variables of 12 countries were used. In the study, the returns of hedge funds are used as dependent variables, growth rates, current account balance, exchange rates, inflation rates, interest rates, gross domestic product, unemployment rates, oil prices. In the light of the findings, it has been determined that growth rates, inflation rates and oil prices have a negative effect on hedge fund returns, while the current account balance, gross domestic product and unemployment rates have a positive effect.
Keywords
- Alpar, R. (2017), Çok Değişkenli İstatistiksel Yöntemler, 5. Baskı Detay Yayıncılık, Ankara.
- Alpar, R. (2017), Çok Değişkenli İstatistiksel Yöntemler, 5. Baskı Detay Yayıncılık, Ankara.
- Apak, S. & Demirel, E. (2013), Finansal Yönetim, Cilt 1 Sermaye Piyasaları, Papatya Yayınevi, İkinci Basım, İstanbul.
- Avramov, D.; Kosowski, R., Naik, N.Y. & Teo, M. (2011), “Hedge Funds, Managerial Skill, And Macroeconomic Variables”, Journal of Financial Economics, 99, 672–692.
- Bali, T. G.; Brown, S. J. & Caglayan, Mustafa O. (2014), “Macroeconomic Risk And Hedge Fund Returns”, Journal of Financial Economics, 114, pp. 1–19.
- Barth, D.; Joenvaara, J., Kauppila, M. & Wermers, R. (2021), The Hedge Fund Industry is Bigger (and has Performed Better) Than You Think, Office of Financial Research, 20-01 February 25, pp.1-61.
- Bodellini, M. (2017), “From Systemıc Rısk To Fınancıal Scandals: The Shortcomıngs Of U.S. Hedge FundRegulatıon”, Brooklyn Journal Of Corporate, Financial & Commercial Law; Spring, Vol. 11 Issue 2, pp. 417-467.
- Bodie, Z.; Kane, Al. & Marcus, A. J. (2018), Çeviri Editörü Sezgin Demir, Yatırımların Temelleri, Essentials Of Inventments, Nobel Akademik Yayıncılık Eğitim Danışmanlık Tic. Ltd. Şti., Ankara.
- Chambers, N. (2008), “Hedge Fonlar”, Niğde Üniversitesi İİBF Dergisi, Haziran, Cilt:1, Sayı: 1, s. 5-13.
- Cumming, D.; Johan, S. A. & Dai, N. (2013), Hedge Fund Structure, Regulation, and Performance Around the World, New York, NY: Oxford University Press.
- Çil, N. (2018), Finansal Ekonometri, Der Yayınları, 3. Baskı, İstanbul.
- Das, N.; Kish, R. J. & Muething, D. L. (2005), “Modeling Hedge Fund Returns”, Financial Decisions, Fall, pp.1-21
- Dutta, S. & Thorson, J. (2019), “Are Hedge Fund Returns Affected By Media Coverage Of Macroeconomic News?”, Studies in Economics and Finance, Vol. 36 No: 3, pp. 427-439
- Gamgam, H. & Altunkaynak B. (2017), Regresyon Analizi, Seçkin Yayıncılık, Ankara.Gregoriou, N. G. & Zhu, J. (2005), Evaluating Hedge Fund and CTA Performance, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
- Gregoriou, N.G.; Racicot, F. E. & Theoret, R. (2021), “The Response Of Hedge Fund Tail Risk To Macroeconomic Shocks: A Nonlinear VAR Approach”, Economic Modelling, 94, pp. 843–872
- Güriş, S. (2018), Panel Veri Ekonometrisi, Der Yayınları, İstanbul.
- Hedges, J. R. (2005), Hedges on Hedge Funds: How to Successfully Analyze and Select an Investment, eBook, Hoboken, New Jersey, Wiley.
- Lambert, M. & Platania, F. (2020), “The Macroeconomic Drivers In Hedge Fund Beta Management”, Economic Modelling, 91, pp. 65–80
- Lee, D.D.& Ma, J. (2007), “Macroeconomic Drivers on Non-Directional Hedge Fund Performance”, Master of Business Administration, Simon Fraser University, Spring.
- Lhabitant, F. S. (2006), Handbook of Hedge Funds, Chichester, eBook, England, Wiley.
- Racicot, F. E. & Théoret R. (2016), “Macroeconomic Shocks, Forward-Looking Dynamics, And The Behavior Of Hedge Funds”, Journal of Banking & Finance, 62, pp. 41–61
- Racicot, F., E.; Raymond, T. & Gregoriou, G. N. (2021), “The Response Of Hedge Fund Higher MomentRisk To Macroeconomic And Illiquidity Shocks”, International Review of Economics and Finance, 72, pp. 289–318.
- Sharkas, A. A. (2005), “The Return in Hedge-Fund Strategies”, International Journal Of Business, 10(3), pp.217-227.
- Sohail J. (2011), Hedge Funds: Crossing the Institutional Frontier, eBook, Ed.: 2nd ed. Euromoney Trading Ltd, London.
- Stowell, D. P. (2013), Investment Banks, Hedge Funds, and Private Equity Second Edition, Academic Press is an imprint of Elsevier Oxford, UK.
- Swartz, L. M. & Langroodi, F. E. (2018), “Relative Value Hedge Funds: A Behavioral Modeling Of Hedge Fund Risk And Return Factors”, Journal Of Behavıoral Fınance,Vol. 19, No. 4, pp. 462–482.
- Terzi, N. (2014), Hedge Fonlar, Beta Basım Yayım Dağıtım A.Ş., 2. Baskı, İstanbul.
- Watanabe, Y. (2010), The Recent Trend of Hedge Fund Strategies, eBook, Nova Science Publishers, Inc, New York.
- Zhou, A. (2019), Hedge Funds Strategies And Their Market, Anno Accademico, Unıversitá Degli Studi Di Milano-Bicocca
- Zor, İ & Coşkun, A. (2020), “Hedge Fon Performanslarının Sonraki Dönem Getirilerine Etkisi”, International Social Mentality and Researcher Thinkers Journal, (Issn:2630-631X) 6(38): 2175-2191.
- 2009 -2,54 -2,58 1 1,92 0,49 47007,67 9,27 58,82010 2,56 -2,88 1 1,69 0,35 48402,58 9,62 76
- 2011 1,55 -2,87 1 3,09 0,18 49825,5 8,95 102,42012 2,25 -2,64 1 1,82 0,21 51556,17 8,07 101,22018 3 -2,18 1 1,91 2,34 63055,98 3,9 59,2vustrya
- 2009 -3,77 2,6 1,28 1,04 3,94 48111,65 5,33 60,72010 1,84 2,86 1,09 2,18 3,23 46955,17 4,84 80
- 2011 2,92 1,63 0,97 3,31 3,32 51452,29 4,58 110,92012 0,68 1,48 0,97 2,81 2,37 48616,9 4,88 112,5 ir
- 2009 -4,25 -3,33 0,64 2,12 0,52 38601,32 7,6 62,42010 1,95 -3,17 0,65 3,38 0,5 39122,19 7,88 80,62011 1,54 -1,76 0,62 4,63 0,52 41649,66 8,1 113,5 n
- 2009 -4,91 3,47 5,36 1,2 3,59 58286,54 6,41 62,92014 1,62 8,92 5,61 0 1,33 62729,5 6,88 100,22018 2,39 7,03 6,32 0,79 0,72 61522,85 5,12 72 F
- inladiy2009 -8,08 2 0,72 1,81 3,74 47353,93 8,24 61
- 2012 -1,4 -2,06 0,78 3,45 1,88 47554,46 7,68 110,52015 0,54 -0,94 0,9 -0,25 0,72 42576,49 9,38 49,32017 3,1 -0,76 0,89 0,51 0,55 45948,22 8,63 53 İr
- 2009 -5,11 -4,65 0,72 -2,52 0,91 52114,14 12,65 62,62010 1,76 -1,2 0,75 -0,21 0,35 48708,63 14,56 812014 8,53 1,08 0,75 -0,3 0,13 55390,22 11,92 99,92015 25,12 4,4 0,9 0,3 -0,18 61791,03 9,96 53,52016 3,68 -4,19 0,9 -0,2 -0,49 62938,22 8,41 452017 8,16 0,49 0,89 0,5 -0,54 69462,9 6,74 552018 9,29 5,99 0,85 0,8 -0,56 79133,17 5,77 72,2İsp
- 2014 1,38 1,7 0,75 -1,04 0,42 29686,72 24,45 97,12018 2,35 1,94 0,85 1,18 -0,37 30579,15 15,27 69 eç
- 2013 1,09 5,18 6,51 0,25 3,96 60616,49 8 109,1 İt
- 2013 -1,84 1,11 0,75 0,6 0,7 35219,33 12,13 1102014 -0,01 1,9 0,75 0 0,65 35456,72 12,65 99,12016 1 -3,09 1,33 1,41 0,99 42439,65 7,05 43,6 L
- 2009 -4,7 -1,61 1,55 6,53 12 8881,76 13,04 61,32017 7,47 -4,65 3,65 11,92 10,94 10551,14 10,93 52
